银江技术因定增保底收益承诺收九张罚单案由解析

### 银江股份定增保底协议引监管重罚：1890万元罚款揭示利益输送风险 #### 一、事件概述浙江银江股份有限公司（以下简称“银江股份”）在定向增发过程中，与投资方签订了所谓的“定增保底保收益协议”，并由公司实控人王辉提供连带责任担保。这一行为违反了《证券发行与承销管理办法》的相关规定，触碰了资本市场监管红线，最终引发了浙江证监局的重拳出击。 #### 二、违规行为解析 1. **定增保底协议的定义**： - 定向增发（Non-Public Offering）是指上市公司向特定投资者非公开发行股票的行为。 - “定增保底保收益协议”是投资方与上市公司控股股东或实际控制人之间达成的一种协议，约定在一定期限内，若股价下跌至增发价以下，由控股股东或实控人通过现金补偿、股份回购等方式保障投资方的本金安全和最低收益。 2. **协议的风险与危害**： - **利益输送**：保底协议通常以牺牲中小投资者的利益为代价，使特定投资者获得超额收益。 - **破坏市场公平**：此类协议扭曲了市场价格机制，影响了资本市场的正常运作。 - **道德风险**：实控人提供连带责任担保，增加了其个人与公司资产的风险传导，形成“控股股东+上市公司+实控人”的三重风险链条。 3. **监管依据**： - 根据《证券发行与承销管理办法》第17条，发行人和承销商及相关人员不得以任何方式操纵发行定价，也不得直接或间接向参与认购的投资者提供财务资助或者补偿。银江股份及其相关方的行为明显违反了这一规定。 #### 三、处罚力度分析浙江证监局对银江股份及相关责任人作出了以下行政处罚： 1. **银江股份**：责令改正并警告，罚款700万元。 2. **王辉**（实控人）：警告，并处以600万元罚款。 3. 其他相关责任人员（包括公司高管和中介机构相关人员）分别被处以不同程度的罚款，总计达到1890万元。 #### 四、市场影响与启示 1. **对市场的警示作用**： - 此次重罚表明监管层面对“定增保底”等违规行为的零容忍态度，有助于净化资本市场环境。 2. **对上市公司的启示**： - 上市公司应严格遵守证券法律法规，避免任何形式的利益输送和不当承诺。在资本运作过程中，需强化合规意识，建立完善的内控制度。 3. **对投资者的启示**： - 投资者在参与定向增发时，应警惕“保底保收益”类协议的存在，审慎评估投资风险。 - 中小投资者应关注上市公司的关联交易和利益输送行为，通过合法渠道维护自身权益。 #### 五、未来监管趋势近年来，监管部门对资本市场中的利益输送行为持续加大打击力度。预计未来在定向增发、并购重组等领域，相关法规将更加严格，同时监管手段也将不断创新，以防范类似违规行为的发生。 #### 六、总结银江股份因“定增保底协议”被重罚的事件，揭示了资本市场中的利益输送风险及监管漏洞。对于上市公司而言，合规经营是立足之本；对于投资者而言，理性投资、警惕高收益承诺是规避风险的关键。此次事件也为整个资本市场敲响了警钟，提醒各方参与者共同维护市场的公平与秩序。

责编：戴露露

银江技术因定增保底收益承诺收九张罚单 案由解析

银江技术因定增保底收益承诺收九张罚单案由解析