预计2025年将成为EVTOL商业化运营的第一年。高性能电池是关键。预计短期软包装和硅阳极电池将应用于EVTOL。长期趋势是安全性更好、能量密度更高的固态电池。宜航、峰飞与龙头电池制造商合作开发高性能电池，配备固态电池的EH216-S续航时间提高60%-90%。我们梳理了近期EVTOL飞机制造商和固态电池行业的重要进展。预计固态电池将率先应用于低空EVTOL领域。建议关注EVTOL和固态电池行业的顶级制造商，主要关注四条投资主线：1）EVTOL制造商；2）布局固态电池的制造商；3）固态电解质相关公司；4）固态电池生产线设备制造商。
▍预计2025年将成为evtol商业化运营的第一年，高性能电池是关键。
2025年，低空基础设施加快实施，预计亿航OC证书的颁发将正式启动EVTOL运行。电池系统在EVTOL飞机上非常重要，这与电池寿命和承载能力有关。电池组能量密度达到330Wh/kg，将有效支持城市空中交通和城际交通。通过开发新型正负极材料，固态电池的能量密度有望轻松突破350Wh/hkg。短期来看，软包和硅阳极电池有望应用于evtol。从长远来看，趋势是安全性更好、能量密度更高的固态电池，大大降低了热失控的风险。
▍固态电池率先实现高端应用，国内外批量生产即将到来。
固态电池预计将于2025年后应用于储能、无人机、消费电子等领域。2024年11月13日，亿航入股新界能源，布局EVTOL固态电池供应链，配备新界能源固态电池(单能密度已达到 480Wh/kg）EH216-S，实现了 48 分 电池寿命为10秒，电池寿命提高60-90%，力争在2025年底前实现EH216-S固态电池的认证和量产。峰飞航空在宁德时代的战略投资将与宁德时代共同开发EVTOL航空电池，重点提高EVTOL电池的能量密度和性能。全球固态电池参与者众多，日韩企业主要走硫化物路线，包括丰田、三星、松下、出光兴产；欧美企业包括Solid Power、Solid Energy Systems、Quantum Scape主要采用聚合物和氧化物路线；国内企业主要采用卫兰新能源、辉能科技、赣锋锂业等氧化物路线。
▍先行设备，积极关注国内锂电池设备制造商的进展。
固体电池和液体电池最大的区别在于，固体电解质取代了电解质和隔膜，固体电解质成膜工艺是关键。国内锂电池设备制造商积极布局固体电池领域。此外，上下游企业合作频繁。
▍风险因素：
EVTOL固态电池的应用低于预期；固态电池技术的发展和成本降低低低低于预期；固态电池的综合性能低于预期；影响固态电池行业发展的政策变化风险；技术路线变化风险；下游应用进度和需求低于预期；行业竞争加剧的风险。
▍投资策略：
我们梳理了近期EVTOL飞机制造商和固态电池行业的重要进展，预计固态电池将率先应用于低空EVTOL领域，建议关注EVTOL和固态电池行业，主要关注四条主要投资线：1）EVTOL制造商，特别是接触固态电池的制造商；2）固态电池布局制造商；3）固态电解质相关公司；4）固态电池生产线设备制造商。
本文摘自2025年1月13日中信证券研究部发布的《主题战略聚焦未来能源主题系列——固态电池赋能EVTOL》&报告称，负载有望增加
(来源金融界)责编：戴露露
